연방 법원에서의 조치

2023년 7월 31일

연방 법원의 새로운 내용과 주목할만한 내용

암호화폐 집행 - SEC 대 Ripple Labs Inc., 1:20-cv-10832(SDNY, 2023년 7월 13일) – 연방 지방 법원은 디지털 자산을 구매하는 사람에 따라 Ripple의 XRP 암호화폐가 증권이면서 증권이 아니라고 판결하여 “정교한 암호화폐”에 대한 보호를 제공합니다. ” 기관 투자자에게는 공개 거래소에서 암호화폐를 구매하는 개인 소매 투자자에게는 해당되지 않습니다. 이는 90년간의 증권 투자자 보호 우선순위를 뒤집어 놓았습니다.

문제. 암호화폐 회사와 그 주체에 대한 꾸준한 집행 조치와 형사 사건이 헤드라인을 장식하는 동안 업계는 자금이 부족하고 인력이 부족하며, 업계 친화적인 CFTC. SEC(공화당과 민주당 지도부 아래)는 대부분의 암호화폐 제품이 투자 계약 형태의 유가증권이라는 입장을 일관되게 취해 왔으며, 2020년 12월(트럼프의 SEC가) 제출한 집행 조치는 이 기관의 접근 방식을 보여줍니다. SEC는 Ripple Labs, Inc.와 두 명의 대표자를 상대로 연방 지방 법원에 소송을 제기했으며, 피고는 2013년부터 Howey 투자 계약 테스트에 따라 미등록 증권인 디지털 자산("XRP"로 알려짐)을 판매했다고 주장했습니다. . SEC는 금지명령, 환수, 민사상 금전적 처벌을 요구했습니다.

SEC의 고소장에는 SEC v. WJ Howey Co., 328 US 293(1946) 사건에 대한 대법원의 획기적인 판결에 따라 투자 계약은 개인이 공동 기업에 돈을 투자하고 파생된 이익이나 수익을 기대하게 되는 수단이라고 설명되어 있습니다. 다른 사람의 기업가적 또는 경영적 노력으로부터. 이 사례에서 발전된 이론은 투자자들이 XRP의 가치에 대해 추측하도록 요청받고 있으며 그 가치는 "다른 사람의 노력", 즉 매체로서 XRP에 대한 수요를 창출하려는 발기인의 성공에 달려 있다는 것입니다. 금융회사가 자금 이체를 수행할 수 있도록 합니다. 고소장에서 SEC는 투자자에게 해를 끼칠 위험과 발기인이 증권 상품을 등록하지 않을 때 발생하는 정보 공백을 강조했습니다.

Ripple은 등록 명세서를 제출한 적이 없기 때문에 매년 수백 개의 다른 발행자가 공공 투자를 권유할 때 그러한 명세서에 포함하는 중요한 정보를 투자자에게 제공하지 않았습니다. 대신 Ripple은 Ripple과 이에 대한 가장 큰 통제권을 가진 두 내부자(Larsen과 Garlinghouse)가 피고가 Ripple과 XRP에 대해 공유하기로 선택한 정보만 보유한 시장에 XRP를 판매할 수 있도록 정보 공백을 만들었습니다.

결정. 증거개시 분쟁(Ripple의 변호사 수임료 및 비용으로 수억 달러의 비용이 소요된 것으로 알려짐)으로 수년간 치열한 소송이 진행된 후, 이 사건은 약식 판결을 위한 교차 동의에 대한 많은 기대를 모았던 판결을 내릴 준비가 되었습니다. 논쟁의 여지가 없는 사실과 법률에 근거하여 그들은 자신들에게 유리한 판결을 받을 자격이 있었습니다. 7월 13일, 미국 뉴욕 남부지방법원의 아날리사 토레스(Analisa Torres) 판사는 34페이지 분량의 판결을 내렸습니다. 이 판결은 이미 암호화폐 업계의 승리로 예고되고 있습니다. SEC의 호의.

법원은 리플이 특별히 기관 투자자에게 디지털 자산을 판매했을 때 XRP가 SEC 관할 하에 있는 증권이라고 판결했습니다. 그러나 동일한 투자상품이 이른바 '프로그래매틱 세일'을 통해 개인개인투자자에게 공개거래소에서 판매된 경우에도 증권이 아니라고 판결했다. 따라서 이 지방 법원에 따르면 XRP는 누가 어떻게 구매하는지에 따라 증권이 될 수도 있고 증권이 아닌 것이기도 합니다.